本报告导读:
   
公司上半年实现营收11.5亿元(+22%),净利润8895万元(+44.6%),符合市场预期。公司IDC/云计算服务业务持续推进,推动公司后续业绩的加速释放。
   
维持增持评级,下调目标价至54元。公司发布三季报,实现营收11.5亿元(+22%),净利润8895万元(+44.6%),基本符合市场预期。IDC云计算业务和新能源业务迅速拓展,推动业绩快速发展。IDC即将进入产能集中释放期。挺进核电和军工领域将继续推动传统电源业务稳步增长。考虑到IDC建设进度延迟风险,我们下调公司16/17年EPS预测分别为0.82(-31%)元/1.48(-24%)元。考虑到公司IDC业务处于高速发展初期,且与业界积极合作,加速推进云服务,给予公司1.3倍PEG(对应66倍PE),下调目标价至54(-10%)元,维持增持评级。
   
IDC业务将于17年迎来产能集中释放,看好公司未来发展。我们预计,公司16年底将建成超过1万个IDC机柜,而明年有望超过2.5万。由于IDC机柜投产集中在年底,利润将于17年集中释放。我们看好17年公司利润爆发带来的估值切换.
   
公司有望抓住混合云风口,成就IDC/云服务龙头企业。我们认为,混合云托管是未来发展的重要趋势,企业对混合云服务的需求日益强烈。公司将继续加快在北广上的IDC拓展,并加速向云服务延伸,打造IDC向云计算服务转型的龙头企业。我们认为,凭借公司IDC业务扎实推进,将有望打造成北上广IDC劲旅,成就云服务龙头企业。
   
催化剂:IDC采用量子通信传输技术、公司云服务升级加速落地
   
风险提示:IDC业务推广不及预期;云服务转型不及预期